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債券和現金等大類資產中充分挖掘和利用潛在的

发布时间:2018-03-07 13:44

在嚴格控制風險和保持資產流動性的基礎上,本基金通過靈活的資產配置,在股票、債券和現金等大類資產中充分挖掘和利用潛在的投資機會,力求實現基金資產的持續穩定增值。

本基金的投資范圍為具有較好流動性的金融工具,包括國內依法發行上市的股票(包含中小板、創業板及其他依法上市的股票)、金融債、地方政府債、公司債、可轉債、分離交易可轉債的純債部分、中期票據、超短期融資券)、股指期貨、資產支持證券、銀行存款、貨幣市場工具(含同業存單)、國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具,但須符合中國證監會的相關規定。

本基金在宏觀經濟分析基礎上,結合政策面、市場資金面,積極把握市場發展趨勢,根據經濟周期不同階段各類資產市場表現變化情況,對股票、債券和現金等大類資產投資比例進行戰略配置和調整,以規避或分散市場風險,提高基金風險調整后的收益。

本基金通過對國內外宏觀經濟態勢、收益率曲線變化趨勢和信用風險變化等因素進行綜合分析,構建和調整固定收益證券投資組合,力求獲得穩健的投資收益。

本基金將考察市場利率的動態變化及預期變化,對gdp、國際收支等引起利率變化的相關因素進行深入的研究,分析宏觀經濟運行的可能情景,并在此基礎上判斷包括財政政策、貨幣政策在內的宏觀經濟政策取向,對市場利率水平和收益率曲線未來的變化趨勢做出預測和判斷,結合債券市場資金供求結構及變化趨勢,確定固定收益類資產的久期配置。

類屬配置主要包括資產類別選擇、各類資產的適當組合以及對資產組合的管理。本基金通過情景分析和歷史預測相結合的方法,“自上而下”在債券一級市場和二級市場,銀行間市場和交易所市場,銀行存款、政府債券等資產類別之間進行類屬配置,進而確定具有最優風險收益特征的資產組合。

對于國債、央行票據等非信用類債券,本基金將根據宏觀經濟變量和宏觀經濟政策的分析,預測未來收益率曲線的變動趨勢,綜合考慮組合流動性決定投資品種;對于信用類債券,本基金將根據發行人的公司背景、盈利能力、流動性等因素,對信用債進行信用風險評估,積極發掘信用利差具有相對投資機會的個券進行投資,并采取分散化投資策略,嚴格控制組合整體的違約風險水平。

可轉債兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,本基金一方面將對發債主體的信用基本面進行深入挖掘以明確該可轉債的債底保護,防范信用風險,還會進一步分析公司的盈利和成長能力以確定可轉債中長期的上漲空間。本基金將借鑒信用債的基本面研究,從行業基本面、公司的行業地位、財務穩健性、治理結構等方面進行考察,精選財務穩健、信用違約風險小的可轉債進行投資。

在嚴格控制風險、保持資產流動性的前提下,本基金將適度參與股票、權證等權益類資產的投資,以增加基金收益。

本基金將主要采用“自下而上”的個股選擇方法,在擬配置的行業內部通過定量與定性相結合的分析方法選篩選個股。

(1)首先,使用定量分析的方法,通過財務和運營數據進行企業價值評估,初步篩選出具備優勢的股票備選庫。本基金主要從盈利能力、成長能力以及估值水平等方面進行考量。

本基金通過盈利能力分析評估上市公司創造利潤的能力,主要參考的指標包括凈資產收益率(roe),凈利率,ebitda/主營業務收入等。

投資方法上重視投資價值與成長潛力的平衡,一方面利用價值投資標準篩選低價股票,避免市場波動時的風險和股票價格高企的風險;另一方面,利用成長性投資可分享高成長收益的機會。本基金通過成長能力分析評估上市公司未來的盈利增長速度,主要參考的指標包括eps增長率和主營業務收入增長率等。

本基金通過估值水平分析評估當前市場估值的合理性,主要參考的指標包括市盈率(p/e)、市凈率(p/b)、市盈增長比率(peg)、自由現金流貼現(fcff,fcfe)和企業價值/ebitda等。

(2)其次,使用定性分析的方法,從持續成長性、市場前景以及公司治理結構等方面對上市公司進行進一步的精選。

持續成長性的分析。通過對上市公司生產、經營狀況等方面的深入研究,評估具有持續成長能力的上市公司。

在市場前景方面,需要考量的因素包括市場的廣度、政策扶持的強度以及上市公司利用科技創新能力取得競爭優勢、進而創造利潤增長的能力。

公司治理結構的優劣對包括公司戰略、盈利能力乃至估值水平都有至關重要的影響。本基金將從上市公司的管理層評價、戰略定位和管理制度體系等方面對公司治理結構進行評價。

資產支持證券主要包括資產抵押貸款支持證券(abs)、住房抵押貸款支持證券(mbs)等證券品種。本基金將重點對市場利率、支持資產的構成及質量、風險補償收益和市場流動性等影響資產支持證券價值的因素進行分析,并輔助采用蒙特卡洛方法等數量化定價模型,評估資產支持證券的相對投資價值并做出相應的投資決策。

流通受限證券包括由《上市公司證券發行管理辦法》規范的非公開發行股票、公開發行股票網下配售部分等在發行時明確一定期限鎖定期的可交易證券,不包括由于發布重大消息或其他原因而臨時停牌的證券、已發行未上市證券、回購交易中的質押券等流通受限證券。本基金通過分析流通受限證券的內在價值、流動性風險等方面,充分考慮鎖定期時長,在保證本基金流動性的基礎上,精選流通受限證券。在流通受限證券鎖定期結束后,本基金將根據對流通受限證券投資價值的判斷,結合具體的市場環境,選擇適當的時機賣出。

國債期貨作為利率衍生品的一種,有助于管理債券組合的久期、流動性和風險水平。基金管理人將按照相關法律法規的規定,以套期保值為目的,結合對宏觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場進行定性和定量分析。本基金構建量化分析體系,對國債期貨和現貨基差、國債期貨的流動性、套期保值的有效性等指標進行跟蹤監控,在最大限度保證基金資產安全的基礎上,力求實現基金資產的長期穩定增值。國債期貨相關投資遵循法律法規及中國證監會的規定。

本基金投資股指期貨將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,選擇流動性好、交易活躍的期貨合約,并根據對證券市場和期貨市場運行趨勢的研判,以及對股指期貨合約的估值定價,與股票現貨資產進行匹配,實現多頭或空頭的套期保值操作,由此獲得股票組合產生的超額收益。本基金在運用股指期貨時,將充分考慮股指期貨的流動性及風險收益特征,對沖系統性風險以及特殊情況下的流動性風險,以改善投資組合的風險收益特性。

權證為本基金輔助性投資工具,投資原則為有利于加強基金風險控制,有利于基金資產增值。在進行權證投資時,基金管理人將通過對權證標的證券基本面的研究,并結合權證定價模型尋求其合理估值水平,根據權證的高杠桿性、靈活性等特性,通過限量投資、優化組合、獲利等投資策略進行權證投資。基金管理人將充分考慮權證資產的收益性、流動性及風險性特征,通過資產配置、品種與類屬選擇,謹慎進行投資,追求較穩定的當期收益。

1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數最多為12次,,且第10個工作日的基金可供分配利潤大于零時,則本基金將以該日為基金收益分配基準日進行收益分配,但本基金兩次收益分配基準日間的間隔不得低于30個工作日,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;

2、本基金收益分配方式分兩種:現金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為該類別基金份額進行再投資;若投資人不選擇,本基金默認的收益分配方式是現金分紅;基金份額持有人可對a類和c類基金份額分別選擇不同的分紅方式;同一投資人持有的同一類別的基金份額只能選擇一種分紅方式,如投資人在不同銷售機構選擇的分紅方式不同,則基金份額登記機構將以投資人最后一次選擇的分紅方式為準;

3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;

4、由于本基金a類基金份額不收取銷售服務費,c類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可分配收益將有所不同,本基金同一基金份額類別內的每一基金份額享有同等分配權;

本基金為混合型基金,其預期收益及預期風險水平低于股票型基金,高于債券型基金及貨幣市場基金,屬于中等收益/風險特征的基金。

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